今年以来，资本市场有了较大的升值幅度，随之而来是违法违规行为的滋生蔓延，如何调控市场变成了证监会难以取舍的难题。中国目前的资本市场仍处于转型阶段，无论是制度还是投资理念和发达国家均有不同程度的差异，这一点毫无疑问的！
从市盈率分析，目前应该在40左右，剔除相互持股形成的虚增利润，可能已经超过了50倍了，不可谓不高！从市场主体的行为来看，违法现象严重，据报道，河北某企业高管个人投资股票市场的资金超过1亿元，明显与个人收入不相符！但投机活动和违法行为是有质的区别的！所以现在打击的重点是违法违规行为，市场的活跃需要投机，但是严重过度的投机则会摧毁市场！人民银行官员表态以及坊间流言都是支持这一说法的！！
支撑市场的2007年中期业绩，官方的统计数据和我个人的感受不太一样，我没有确实感觉到身边的企业有太大的转变，该亏损的依旧亏损，唯一感觉强烈的是物价上去了，鸡蛋都3.6元/斤了，8天里涨了8毛钱！！
经济领域，争论较多的问题是“经济是过热还是偏快”、“生活产品涨价以及核心CPI稳定是否会引起通货膨胀”，这些问题太深奥，理论界争论不休，谁对谁错只有以后用事实来验证！但可以明确的，国家已经意识到这些问题了，控制泛滥的流动性、高额的投资增长，这表明经过两年以来的宏观经济调控，经济的发展出现比较严重的问题，无论是结构和质量，都存在必要加以改善的地方！！
引起这些问题的关键是流动性泛滥，这应该是经济界的共识。钱多了，总要找出路，目前控制流动性的问题，出路无非就是那么几条，一是全面的通货膨胀，但考虑到多数收入较低的社会家庭、安定因素，这个思路政府是不可能接受的！国家发改委已下发文件，对物价问题提出了要求！二是房地产价格上扬，以吸收多余的流动货币。但也会引起钢铁、水泥、玻璃等相关产业的连环涨价，恐怕更是火上添碳，只不过是时间滞后反映罢了！三是大幅度升值人民币，但又会导致外贸企业生产困难，就业率降低。
面对政策调控的困境，政府选择了利率+超额准备金+股市，来吸收多余的流动性。资本的市场的上扬，是政府无奈的选择。打压股市，逃出来的游资要去向那里呢？！“投鼠忌器”来形容政府目前面临的困境恐怕是不为过的！！只要投机活动不到管理层难以容忍的限度，在高印花税率的限制下，实质性的利空就不会出台，大盘的上升就不会在政策面得到遏制！！但是，大盘目前的状态，资金面的短缺是明显的，值得关注！！
反思目前的市场状态，市场是否有投机过度的嫌疑？！目前较大的利空有两项，需要密切关注，一是特别国债的发行。二是股指期货的推出。我更关注目前的市场变动，我一直不清楚这一波行情的主力意图是什么？简单地用报复性反弹来笼统地介绍是没有说服力的！！继续研究探讨，弄清楚这个问题，我认为是相当重要的！！